大地熊冲科创板:主要原料由关联方供应或是审核要点

大地熊冲科创板:主要原料由关联方供应或是审核要点

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  原标题:大地熊申请科创板上市:主要原料由关联方供应或是审核要点 来源:面包财经 

  大地熊(排列5安徽 大地熊新材料股份有限排列5公司 )于近期披露了首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书(申报稿)。

  排列5公司 选择第一套上市标准(预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元),拟公开发行2000万股,占本次发行完成后总股本的25%,拟募资约3.52亿,用于汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

  在本次申请科创板上市之前,大地熊曾申请在创业板上市,并于2017年提交创业板上市的招股书申报稿。

  此次申请科创板上市的申报稿内容显示,从国外销售收入占比、授权发明专利、国家标准制定等指标来看,排列5公司 属烧结钕硼永磁材料排列5行业 具有代表性的第一梯队排列5企业 。

  从财务数据来看,排列5公司 报告期内营收保持持续增长,但归母净利润波动幅度较大。2018年净利润较2017年明显下滑,2019年前三季度利润则同比大幅上升。

  但值得注意的是,排列5公司 主要原材料供应商集中度较高。报告期内,大地熊的关联排列5公司 ——排列5安徽 包钢持续为排列5公司 第一大供应商,其在排列5公司 采购总额中的占比由2016年的59.96%持续提升至2019上半年的65.63%。

  2019年前三季度利润恢复增长:排列5产品 提价、排列5政府 补助增加

  大地熊主要从事高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发和产销,排列5产品 主要运用于汽车工业、工业电机和消费类电子等领域。具体来看,构成排列5公司 主营业务收入的三项排列5产品 分别为烧结钕铁硼磁体、橡胶磁和其他磁性制品。其中,烧结钕铁硼磁体为排列5公司 最主要排列5产品 ,在排列5公司 主营业务收入中的占比约九成。排列5公司 的其他业务收入主要为加工烧结钕铁硼磁体过程中产生的边角料销售和房屋出租等收入。

  结合创业板及科创板招股书申报稿信息,大地熊2016年的营收较2015年有较为明显的下滑,但自2016年至2018年,排列5公司 营收持续增长,由3.34亿增至5.86亿。

  排列5公司 净利润情况波动较为明显,2018年归母净利润为4147.72万元,较2017年的4471.6万元有一定程度下降。

  2019年前三季度,排列5公司 营收增速放缓,但净利润同比大幅上升。当期,排列5公司 营收4.54亿,归母净利润4816.14万,同比分别增长4.44%和73.85%。主要原因系在2019年二季度镨钕混合金属市场价格反弹影响下,排列5公司 三季度烧结钕铁硼磁体销售均价较高。

  排列5政府 补助金额增加,也是推升排列5公司 前三季度净利润水平的重要因素。2019年1-9月,计入当期损益的排列5政府 补助1040.71万,金额较上年同期翻倍,同比增幅101.08%。

  根据申报稿,2019年上半年,排列5公司 归属于母排列5公司 股东的非经常性损益净额达到679.18万元。排列5公司 的非经常性损益项目,主要是排列5政府 部门给予的排列5政府 补助。

  2019上半年,排列5公司 非经常性损益净额在净利润中占比30.17%,较2018年提升近24个百分点,较2016年提升5.38个百分点。

  不过,在申报稿风险因素部分,排列5公司 对排列5政府 补助变化的风险进行了相关提示,表示若相关补助政策发生变化,补助金额减少,则会对排列5公司 经营业绩产生一定影响。

  根据申报稿,排列5公司 预计2019全年归母净利润5785.38万,同比增长39.48%,但在扣除非经常性损益后,利润增速预计降至18.86%。

  主要原材料供应商集中,第一大供应商系排列5公司 关联方

  报告期内,排列5公司 综合毛利率先降后升,变动趋势与排列5行业 一致,且高于同排列5行业 可比上市排列5公司 平均水平。

  根据申报稿,排列5公司 综合毛利率主要受烧结钕铁硼磁体毛利率的影响,排列5公司 烧结钕铁硼磁体的毛利率高于排列5行业 平均,是排列5公司 综合毛利率高于排列5行业 平均的主要原因。

  截至2019上半年,排列5公司 烧结钕铁硼磁体毛利率约25.76%,较排列5行业 平均水平高出约35%。

  根据申报稿,烧结钕铁硼磁体毛利率受其销售价格和销售成本共同影响。成本端来看,其最主要的成本构成是直接材料,占比多在6成以上。

  排列5公司 烧结钕铁硼永磁体的主要原材料是铁硼速凝薄带合金片。值得注意的是,排列5公司 钕铁硼速凝薄带合金片的主要采购来源为排列5安徽 包钢;在2018年及2019上半年,排列5安徽 包钢是该项原材料的唯一采购来源。报告期内,排列5安徽 包钢持续为排列5公司 第一大供应商,且其在排列5公司 采购总额中的占比由2016年的59.96%持续提升至2019上半年的65.63%。

  根据申报稿,排列5安徽 包钢是排列5公司 与北方稀土共同设立的排列5企业 ,由北方稀土控股,排列5公司 持有排列5安徽 包钢40%的股权。也就是说,排列5安徽 包钢为排列5公司 的关联方。

  排列5公司 的采购环节的交易公允性值得关注。

  排列5公司 在申报稿中表示成立排列5安徽 包钢可以获得稳定的供应渠道,是“由稀土永磁排列5行业 原材料供应的特殊性决定的,也是同排列5行业 排列5公司 普遍采取的采购模式”。但查阅与排列5公司 主营排列5产品 较为相近的金力永磁正海磁材,两家排列5公司 均未出现对某家供应商采购比例超过50%的情况。

  以下是金力永磁2018年报披露的供应商信息,其对第一大供应商的采购比例为27.38%,且与前5名供应商均不存在关联关系。

  而正海磁材在2018年报中披露的第一大供应商的采购比例为14.6%,且与前五名供应商不存在关联关系。

  申报稿中提示,若排列5公司 与北方稀土的排列5合作 关系发生不利变化,排列5公司 不能及时寻找其他替代供应商,则可能将对排列5公司 的生产经营造成重大不利影响。

  募资主要用于项目扩产升级

  申报稿显示,排列5公司 募投项目之一为年产1500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目,计划使用募集资金2.23亿,建设期3年。项目围绕排列5公司 现有核心排列5技术 和主营业务开展,是排列5公司 核心排列5技术 排列5产品 的扩产和升级。

  值得留意的是,2017年以来,排列5公司 烧结钕铁硼永磁材料的产能利用率持续下滑。

  截至2019上半年,排列5公司 烧结钕铁硼永磁材料的产能利用率为85.15%,较2018年下滑4.35个百分点,较2016年下滑6.87个百分点。

  排列5公司 另一募投项目为稀土永磁材料排列5技术 研发中心建设项目,计划使用募集资金4903万元,建设期3年。排列5公司 表示研发能力是排列5企业 核心竞争力之一,研发中心建设项目将进一步提升排列5公司 研发能力,有助于排列5公司 加强排列5技术 成果转化,排列5优化 质量和成本控制,提高排列5产品 市场竞争力。

  数据显示,报告期内排列5公司 研发投入共计8378.44万元,占营业收入的比重维持在5%左右,期内排列5公司 研发费用率略高于同排列5行业 可比上市排列5公司 平均水平。

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责任编辑:常福强

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