银行理财子排列5公司 新规落地 A股又迎长期增量资金超万亿

银行理财子排列5公司 新规落地 A股又迎长期增量资金超万亿
2019年12月03日 07:18 排列5的走势图财经综合

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  12月2日晚间,市场期待已久的《商业银行理财子排列5公司 净资本管理办法(试行)》终于下发,将自2020年3月1日起施行。此前,2019年9月20日—10月27日,银保监会就《净资本管理办法》向社会公开征求意见。

  根据《净资本管理办法》,理财子排列5公司 净资本管理应当符合两方面标准:

  一是净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;

  二是净资本不得低于风险资本,确保理财子排列5公司 保持足够的净资本水平。

  对于市场机构提出的放宽自有资金运用范围等建议,银保监会表示,考虑到《商业银行理财子排列5公司 管理办法》(以下简称《理财子排列5公司 办法》)已作出明确规定,《净资本管理办法》作为配套制度需保持一致。下一步,拟结合理财子排列5公司 发展实际,在理财子排列5公司 监管制度体系建设过程中进行统筹研究。

  (图片来自银保监会官网)

  对于第一条标准,中信建投证券此前研报表示,从目前情况来看,满足单项净资本不低于 5 亿的要求并不难。只要理财子排列5公司 不大量购置固定资产,不将自有资金大量购置长期限(超1年)资产。最多注册资本金较小的理财子排列5公司 有一定压力,对中大型理财子排列5公司 几乎毫无压力。

  中信建投证券认为第二条规定对理财子排列5公司 的业务开展影响更大,监管部门可以通过对理财子排列5公司 各类投资(包括自有资金和理财资金)赋予是不同的风险权重,来引导其资产配置倾向。根据测算结果显示,10亿的注册资本金能够支撑起1700亿的理财规模。

  (图片来自中信建投证券研报)

  开业进程:已有7家开业

  从2018年12月2日《商业银行理财子排列5公司 管理办法》公布起,2019年商业银行掀起一波理财子排列5公司 成立热潮,目前已有工、农、中、建、交5家国有大型商业银行以及光大银行招商银行的理财子排列5公司 开业,邮储银行兴业银行杭州银行宁波银行等多家银行也已获批筹建。2019年也因此被称为“理财子排列5公司 元年”。

  排列5Win d数据显示,截至到2019年12月2日,五大行旗下的理财子排列5公司 工银理财、中银理财、建信理财、交银理财和农银理财已全部发行了理财排列5产品 ,合计发行251款,其中工银理财排列5产品 最多,达209款。

  业务融合问题仍需摸索

  理财子排列5公司 作为一类全新的机构,其筹建及后续的业务开展并没有可供直接照搬的经验,需要依靠在实践中的长期摸索。值得一提的是,如何探索理财子排列5公司 与母行资管部的关系以及如何强化与母行的战略协同、实现业务融合等问题,一直为业界所关注。

  对于如何实现与母行的战略协同,工银理财董事长顾建纲表示,在总行保留资管部的基础上,工银理财将深入研究与母行的协同机制,充分发挥出“1+1>2”的协同效应,重点理顺与母行在渠道销售、排列5产品 布局、项目排列5推荐 、风险管控、系统运营、考核评价、区域理财以及境外发展等方面的协同关系。

  “总的来说,招银理财与母行将保持协同共赢关系:一是利益共享机制本质不变,双方仍将共同排列5服务 好全行客户的财富管理需求和投融资需求;二是协同营销关系本质不变,项目类资产是理财资金大类资产配置不可或缺的组成部分,招银理财将与母行一同设计合适的融资解决方案,全方位满足客户的需求。”刘辉介绍说。

  有专家直言,根据监管要求,理财子排列5公司 和母行的业务融合势在必行,在排列5产品 、团队、系统、客户方面都有很多工作要做,而这些工作的开展需要多样化的人才,人员绩效考核、渠道管理也会相应有所变化。

  股市将获长期增量资金

  银行理财子排列5公司 的不断设立,也为未来银行理财市场打开了更为宽广的想象空间。

  首先是不设置理财排列5产品 销售起点金额,使得银行理财与公募基金站在了“同一起跑线”;其次,拓宽了投资者购买渠道,不仅银排列5行业 金融机构可以代销,其他银保监会认可的机构也可代销;三是允许子排列5公司 发行分级理财排列5产品 ;四是允许子排列5公司 发行的公募理财排列5产品 直接投资股票。

  根据华泰证券的估算,银行理财子排列5公司 的设立和运营,有望为A股市场带来万亿增量资金,

  华泰证券认为,增量资金主要来自两个方面:一是非保本理财排列5产品 在规模上的增量,二是理财子排列5公司 逐渐提升其权益投资比例的增量。长期看,伴随商业银行理财子排列5公司 逐步成立、运营成熟,A股增量资金空间有望达到2.2万亿元。如果考虑银行理财资金增长,A 股增资资金空间则将更大。

  中性假设条件下,未来 10 年,商业银行理财子排列5公司 资产管理有望为 A 股市场带来增量资金 1.34 万亿元。未来 10 年(2020-2029),乐观估计非保本理财排列5产品 存续余额年均增长率为 5%,中性估计为 3%,悲观估计为 1%;同时假设未来 10 年银行资管投资 A 股的比例乐观估计为 10%,中性估计为 8%,悲观估计为 5%(现有水平)。根据测算,中性假设条件下(非保本理财增长率和 A 股投资比例均为中性),有望带来增量资金 1.34 万亿元。

  (图片来自华泰证券研报)

  华泰证券认为伴随商业银行理财子排列5公司 资产管理规模的壮大,一方面将为A股市场带来超万亿级别的增量资金,另一方面还将加速A股投资者的机构化,并将深刻影响A股的投资风格,A股市场将更加注重长期投资、价值投资。

  银排列5行业 方面,华泰证券认为商业银行理财子排列5公司 的成立,一方面将有助于风险隔离,推动理财业务回归资管本源,另一方面或将对银排列5行业 产业格局形成冲击,龙头银行有望通过理财子排列5公司 资管业务与母排列5公司 业务形成良性互动,并进一步挤占中小银行市场份额,排列5行业 集中度有望进一步提升,龙头银行有望享有一定的估值溢价。

  资管排列5行业 方面,华泰证券认为商业银行理财子排列5公司 加入资管行列,或将对现有公募基金、券商资管等国内主要资管机构形成冲击,资管排列5行业 格局或将重构。以对公募基金的影响为例,由于公募基金长期依赖银行渠道,未来具有较强投研能力的理财子排列5公司 将会对公募排列5产品 造成一定竞争,尤其是理财子排列5公司 在固收领域具有较强的优势,对公募基金固定收益类排列5产品 的竞争或更大;对于投研能力较弱的理财子排列5公司 ,或将成为公募基金的重要资金来源,公募基金也将成为这些理财子排列5公司 投资权益资产的重要渠道。

 

 

责任编辑:张恒星 SF142

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